Dluhopis

Podílové fondy po dvou silných letech narazily v listopadu na zeď. Akcie, dluhopisy i smíšené strategie skončily na nule a trhy čekají na další signály.

Ve vedení americké centrální banky Fed jsou hluboké příkopy. Měnová politika se může nepředvídatelně měnit, což děsí trhy. Investory do dluhopisů znervózňuje i Trumpův rádce Kevin Hassett, který je favoritem na nového šéfa Fedu.

Zemřel jeden z nejvlivnějších evropských investičních bankéřů posledního půlstoletí a průkopník trhu eurobondů Hans-Jörg Rudloff. O jeho úmrtí 1. prosince ve věku 85 let informovaly švýcarské firmy Marcuard Heritage a Atlantis Marcuard, které spoluzakládal.

Nejdůležitější cenou na globálních finančních trzích jsou podle mě výnosy desetiletých amerických vládních dluhopisů. I u dolaru se spíše uvažuje o tom, jak výnosy ovlivní jeho kurz, než o tom, jak jeho kurz ovlivní výnosy.

Realitní odnož skupiny KKCG uvádí na trh dluhopisovou emisi v objemu jedné miliardy korun. Dluhopisy jsou určené pro drobné soukromé investory. Prostředky skupina využije k dalšímu rozvoji svého realitního portfolia.

KKCG Real Estate v posledních letech expanduje nejen v Česku, ale také do zahraničí.

Společnost KKCG Real Estate Financing uvedla na trh zajištěné dluhopisy v předpokládaném objemu jedné miliardy korun, s možností navýšení až do výše dvou miliard. Dluhopisy jsou určeny drobným soukromým investorům. KKCG to v pátek oznámila v tiskové zprávě.

Společnost KKCG Real Estate Financing uvádí na trh novou emisi zajištěných dluhopisů v předpokládaném objemu jedné miliardy korun, s možností navýšení až na dvě miliardy korun. Dluhopisy jsou určeny retailovým investorům a veřejná nabídka začne 2. prosince 2025. Emise je koncipována podle českého práva, ponese fixní kupón 6,5 procenta vyplácený pololetně a její splatnost připadne na rok 2030. Jmenovitá hodnota jednoho dluhopisu činí 10 tisíc korun.

Zájem o japonské dluhopisy byl sice veliký, ale i tak si země půjčuje mnohem dráž, než na co byla v posledních letech zvyklá. Investory mimo jiné znervózňují plány na další zadlužování kvůli zbrojním výdajům.

Fio banka nabízí ke stažení zcela novou verzi investiční aplikace Fio Smartbroker. K dispozici je na Google Play i App Store, tedy ve verzi pro operační systémy Android i iOS.

Karo Leather klesl ve třetím kvartálu zisk, mírně stouply tržby. Evropská unie si posvítí na AI funkce Mety, šéf Nvidie Huang mluvil s Trumpem a vývozních restrikcích čipů a Japonsko evidovalo silnou poptávku po 30letých dluhopisech.

NÁZOR / Státní dluhopisy pro občany jsou dokonalé, jásá pravděpodobná ministryně financí Alena Schillerová na síti X. Podle ní přinášejí samé výhody. Ten, kdo si koupil státní dluhopisy za minulé vlád…

Evropská komise dnes navrhla dvě řešení na podporu finančních potřeb Ukrajiny v letech 2026 až 2027. Jedním je půjčka od Evropské unie, druhým reparační půjčka zajištěná zmrazenými ruskými aktivy v EU. Návrhy podle komise zavádějí řadu záruk na ochranu členských států a finančních institucí před možnými odvetnými opatřeními ze strany Ruska.

Olomoucký magistrát plánuje investovat 100 milionů korun do ročních dluhopisů investiční skupiny Penta. Cenné papíry mají roční úročení 5,4 procenta, které je zhruba o dva procentní body vyšší než v případě terminovaného vkladu měst a obcí u banky. Pořízení dluhopisů schválila městská rada a transakci příští týden projedná zastupitelstvo.

Zhodnocení dočasně volných finančních prostředků plánuje vedení olomoucké radnice prostřednictvím nákupu ročního dluhopisu investiční skupiny Penta. Město by mělo koupit cenný papír za sto milionů s ročním výnosem 5,4 procenta. Záměr schválili radní, záležitost ještě projedná příští týden zastupitelstvo.

Olomouc chce roční dluhopisy Penty koupit z peněz určených na opravy a údržbu vodohospodářské infrastruktury.

Po dlouhá léta platilo, že státní dluhopisy byly pro trh symbolem nejvyšší důvěryhodnosti. Výnos státních dluhopisů představoval pomyslný strop, ke kterému mohly firmy se svým dluhovým financováním jen vzhlížet.

Ceny zlata během úterní asijské seance mírně klesly, když se investoři začali stahovat z drahých kovů v reakci na znovu rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů.

Největší technologické firmy světa už na umělou inteligenci nešetří jen z vlastní kasičky. Alphabet, Meta či Amazon během pár měsíců napumpovaly na trh dluhopisy za desítky miliard dolarů a investoři se o ně téměř poprali.

Zástupci členských států EU se v pátek shodli na návrhu dvou nařízení, která jsou součástí obchodní dohody mezi EU a USA. Informovala o tom Rada EU, která zastupuje členské státy. První legislativní návrh se týká zrušení cel na americké průmyslové zboží a druhý navrhuje prodloužit bezcelní režim související s obchodováním s humry.

Největší burzovní provozovatel na světě CME Group zažil nejdelší výpadek za poslední roky, který zastavil obchodování s měnami, komoditami, akciovými indexy i dluhopisy.

Investoři by nyní měli snížit váhu finančních aktiv ve svých portfoliích, větší část by mělo zabírat zlato a také hotovost. Pro Bloomberg to uvedl Jeffrey Gundlach z investiční společnosti DoubleLine Capital (viz předchozí články).

Dluhopisový trh je ve skandinávských zemích výrazně vyspělejší než v Česku. Jsme dobrých 15 let pozadu, tvrdí Jan Schiller, portfolio manažer dluhopisových fondů společnosti Conseq.

Čínský státní dluh poprvé v historii nese nižší výnos než japonský. Vypadá to, že Čína s odstupem desetiletí následuje Japonsko – a že aktuálně si tyto dvě ekonomiky vyměňují role.

Průmyslově-technologická skupina Czechoslovak Group (CSG) podnikatele Michala Strnada získala dvě významná mezinárodní ocenění v oblasti korporátního financování. Na letošních Global Banking & Markets Awards uspěla v kategoriích Corporate Treasury and Funding Team of the Year a Global Banking & Markets Deal of the Year. Vyhlášení proběhlo 26. listopadu na slavnostním ceremoniálu v Istanbulu, kde CSG zastupoval člen představenstva a finanční ředitel Zdeněk Jurák.

Dvě ze tří německých firem plánují přesunout výrobu do zahraničí. Vedou je k tomu obchodní války a sílící protekcionismus. Podle agentury DPA to zjistila anketa auditorské společnosti Deloitte a Svazu německého průmyslu (BDI).

Jeffrey Gundlach, který stojí v čele investiční společnosti DoubleLine Capital, na Bloombergu hovořil o svém pohledu na současné trhy a dění v ekonomice.

Petr Fiala si v loňském roce nepřišel jen na slušný plat premiéra. Zajímavou částku dostal i z úvazku na univerzitě nebo z investice do dluhopisů.

Meziroční nárůst zadlužení o 428,7 miliardy korun ukazuje na pokračující tlak na veřejné finance. Experti varují, že narůstající podíl krátkodobých dluhopisů může v budoucnu prodražit obsluhu dluhu a zrychlit jeho růst.

Rekordní emise dluhopisů velkých technologických firem začínají podle analytiků zatěžovat úvěrové trhy v USA i Evropě. Investoři se obávají, že tempo financování expanze v oblasti AI nemusí být dlouhodobě udržitelné.

Prudký růst výnosů vládních dluhopisů na českém trhu v posledních dnech (desetiletý výnos se vyšplhal nad 4,6 %, pozn. aut.) nám připomněl, že financování vládních deficitů na trzích dnes rozhodně není zadarmo. A Česko v tom není samo, ba naopak – je součástí globálního trendu, ve kterém investoři daleko obezřetněji začínají hodnotit rozpočtovou udržitelnost jednotlivých vlád.

Jeden z významných věřitelů skupiny YD Capital vyvolal kvůli nespláceným dluhům nedobrovolnou dražbu budovy holdingu v Praze 1. Jen z vydaných dluhopisů má YD Capital nyní závazky přes dvě miliardy korun.

Společnost EP Infrastructure (EPIF) českého podnikatele Daniela Křetínského chce získat 600 milionů eur (14,5 miliardy Kč) z prodeje tzv. zelených dluhopisů. S odkazem na své zdroje to dnes uvedla agentura Bloomberg. Zpráva se objevuje krátce poté, co firma tento týden oznámila, že prodává podíl ve své holdingové společnosti francouzské energetické skupině TotalEnergies SE.

Prudký růst výnosů vládních dluhopisů na českém trhu v posledních dnech (desetiletý výnos se vyšplhal nad 4,6 %) nám připomněl, že financování vládních deficitů na trzích dnes rozhodně není zadarmo. A Česko v tom není samo, ba naopak – je součástí globálního trendu, ve kterém investoři daleko obezřetněji začínají hodnotit rozpočtovou udržitelnost jednotlivých vlád.

Prudký růst výnosů vládních dluhopisů na českém trhu v posledních dnech (desetiletý výnos se vyšplhal nad 4,6 %) nám připomněl, že financování vládních deficitů na trzích dnes rozhodně není zadarmo. A Česko v tom není samo, ba naopak – je součástí globálního trendu, ve kterém investoři daleko obezřetněji začínají hodnotit rozpočtovou udržitelnost jednotlivých vlád. Tlak na dluhopisovém trhu jsme v posledních kvartálech viděli například i v sousedním Německu, plánujícím v nejbližších letech mamutí rozpočtovou expanzi – výnosy vládních dluhopisů v blízkosti čtrnáctiletých maxim. Za větší opatrností trhů přitom podle analýz MMF (Mezinárodního měnového fondu) leží skutečné fundamentální důvody.

Podnikatel Robert Schönfeld, který je dle vlastních slov potomkem šlechtické rodiny Žejdliců ze Šenfeldu, měl ještě nedávno velké plány. Se zbrojařskou divizí své finanční skupiny RSBC, kam patří slovinský výrobce pistolí Arex, rakouská zbrojovka Steyr či nejstarší výrobce zbraní ve Francii Verney-Carron, chtěl patřit mezi špičku evropského obranného průmyslu. RSBC se ale v uplynulých měsících topila v problémech – a expanzi, kterou poháněly také dluhopisy, nezvládla. Teď zamířila do insolvence.

Zadlužení firem z říše miliardáře Daniela Křetínského se zvýší. Společnost EP Infrastructure totiž získala přibližně 14,5 miliardy korun prodejem sedmiletých zelených dluhopisů, o které byl mezi investory mimořádný zájem.

Prudký růst výnosů vládních dluhopisů na českém trhu v posledních dnech (desetiletý výnos se vyšplhal nad 4,6 %) nám připomněl, že financování vládních deficitů na trzích dnes rozhodně není zadarmo.

Bloomberg tvrdí, že valuace amerických akciových trhů nebyly v minulosti nikdy tak vysoko, jako nyní. A riziková prémie akcií se podle něj pohybuje v záporu.

Podle Asociace pro kapitálový trh objem majetku, který mají Češi uložený v podílových fondech, v letošních třech čtvrtletích vzrostl na 1,347 bilionu korun. Největší nárůst majetku zaznamenaly akciové a dluhopisové fondy.

Už v příštím roce chce nová vláda znovu nabídnout dluhopisy pro domácnosti. Na úrocích ze státního dluhu nemusí vydělávat jen finanční instituce, vzácně se shodují Alena Schillerová s Miroslavem Kalouskem.

Vznikající kabinet ANO, SPD a Motoristů plánuje umožnit českým domácnostem podílet se na financování státu prostřednictvím speciálních státních Dluhopisů republiky. Vydávání oblíbených protiinflačních dluhopisů skončilo v roce 2022. Podle kandidátky na ministryni financí Aleny Schillerové z ANO lidem nabídnou možnost zhodnocení úspor již od nižších částek, konkrétně tisícovky. Vydání prvních emisí chce ideálně stihnout už v příštím roce. Podle ekonomů o zájmu střadatelů rozhodnou až přesné podmínky a výše úroků u těchto cenných papírů. Větší konkurencí než v období vysoké inflace v letech po pandemii covidu jsou nyní dluhopisům spořicí účty. Zdali bude možnost nakoupit znovu i protiinflační dluhopisy, v nichž Češi slušně zúročili desítky investovaných miliard, zatím není jisté.

Na trzích přetrvává blbá nálada.

Britská ministryně financí Rachel Reevesová ustoupila od plánu zvýšit daň z příjmu v nadcházejícím rozpočtu, což vyvolalo prudký výprodej britských státních dluhopisů a oslabení libry.

Jak si ve čtvrtek vedly akcie na burzách v Evropě a v USA, jak si ČNB zkouší osahat kryptoaktiva a jak také vypadá skotská emancipace? To vše musíte ráno vědět.

Česká národní banka poprvé nakoupila digitální aktiva. Mimo rámec devizových rezerv vytvořila testovací portfolio v hodnotě 1 milionu dolarů. Jde o aktiva založená na blockchainu, vedle bitcoinu zahrne také testovací investici do USD stablecoinu a tokenizované depozitum provedené na blockchainu. Celkový objem se nebude aktivně navyšovat. Cílem je získat praktickou zkušenost s držením digitálních aktiv a ověřit související procesy. Nákup schválila bankovní rada 30. října po projednání analýzy…

Český bikesharing Rekola hledá peníze na rychlejší rozvoj. Minule zafungovala emise dluhopisů, ze kterých firma získala pět milionů. Nabízela je přitom na Discordu. Nyní chce nasbírat dvojnásobek a uživatelům o tom dala vědět mimo jiné v newsletteru. Cílem je udat 200 dluhopisů s hodnotou 50 tisíc korun. „S dluhopisy zatím stále oslovujeme napřímo naše uživatele, podle zájmu je případně nabídneme i široké veřejnosti,“ popisuje Jan Střecha z Rekol. Peníze z dluhopisů firma využívá na nákupy…

Investoři začínají nahlížet na dluhopisy některých firem jako na bezpečnější investici než na dluhopisy vlád. Zatímco firmy po koronavirové pandemii obecně více šetří a jsou opatrnější, než vynaloží peníze, vlády nezřídka dělají pravý opak a zadlužují se čím dál víc. Napsala to dnes agentura Bloomberg. Globální trh s dluhopisy má hodnotu kolem 150 bilionů dolarů (3,1 biliardy Kč).

Zatímco ve Spojených státech a do menší míry i v EU je trh se zelenými finančními instrumenty pod stále větším tlakem, v Číně jde naopak o rostoucí část finančního sektoru. Tento rok je tak Čína poprvé největším emitentem těchto dluhopisů. Podle serveru Financial Times, který analyzoval data skupiny londýnské burzy London Stock Exchange Group (LSEG), […]

Vznikající vláda ANO, SPD a Motoristů chce obnovit dluhopisy republiky. Mají nabízet bezpečné zhodnocení úspor s větším úrokem než banky a zároveň naplnit státní rozpočet. Podle místopředsedkyně hnutí ANO Aleny Schillerové budou k dispozici už příští rok. Dosluhující ministr financí Zbyněk Stanjura (ODS) ale upozorňuje, že v minulosti stát špatně nastavil úrokový systém a nakonec tratil.

Balkán je u českých investorů tradičně spojen s energetikou, ale má co nabídnout i finančním investorům. Například Rumunsko patří k největším emitentům dluhopisů na mezinárodních trzích a v letošním roce jeho eurobondy v průměru vynesly sedm procent.

Společnost Cyrrus se stáhla z role depozitáře fondu ČSNF. Fond v reakci na to zastavil vydávání a odkupování akcií. Navíc mu hrozí, že bude muset předčasně splatit dluhopisy za stovky milionů korun.

Americké státní dluhopisy prožívají v závěru roku tradičně silné období.

Před časem jsem ukazoval, že od roku 2000 se zlato zdá být volatilnějším aktivem než akcie a také nabídlo vyšší návratnost. Tedy v podstatě opak toho, co bychom čekali od „bezpečného útočiště“.

Vznikající česká vláda si hodlá opět půjčovat od tuzemských domácností. Obnoví tudíž emisi Dluhopisů Republiky, kterou zastavil dosluhující kabinet. Nebude osamocena. V mezinárodním meřítku totiž obecněji dochází k tomu, že si vlády půjčují od domácností v rostoucí míře.

Globální trh s dluhopisy zažívá rekordní rok. Celosvětové emise dosáhly 5,95 bilionu dolarů, čímž překonaly loňské maximum, a to více než měsíc před koncem roku.

Je trh s českými korporátními dluhopisy opravdu tak nebezpečný, jak to někdy zaznívá na investičních konferencích a seminářích? Realita je podstatně umírněnější. Některé takzvaně podlimitní emise jsou nepochybně spojené s velice vysokým rizikem, nadlimitní segment je ale poměrně bezpečný a výskyt problémových případů je plně srovnatelný s trhy ve světě. Při investici do firemních bondů nemá smysl panikařit a je potřeba umět rizika rozlišit a pracovat s nimi.

Zbrojovky, dopravce, TV Nova, developeři – kdo v poslední době nevydává dluhopisy, jako by nebyl. Totéž platí o fondech. „Jedou“ ty nemovitostní i fondy pro bohatší a zkušené investory. S výnosy ale roste i riziko, že se spálí.

Rýsující se vláda složená z ANO, SPD a Motoristů chce vrátit do hry státní dluhopisy pro české domácnosti. Chce, aby i lidé měli prospěch z nákladů na státní dluh. Výhodnost je ale zatím neznámá.

Půjčte státu, vydělejte sobě. Nová vláda chce znovu spustit Dluhopisy Republiky – a přidat se tak k trendu, který ve vyspělých zemích zažívá nebývalý boom, jak potvrzuje i nová studie OECD.